2026年世界格局与投资机会
前言
2025年已近年关，这一年个人生活和世界形势发生了很大的变化。这种变化并非天崩地裂，翻江倒海的样子，却如附骨之疽深入骨髓。可以说，这5年世界以及个人的变化深刻影响了未来20-50年的走向。
对于世界，欧美国家没法再无视一个崛起的中国所承担的责任与发挥的作用，未来的地缘格局将逐步分岔，呈现日渐细碎而频繁的变动，最终在一场无人预料却又影响深远的世界性事件中迈入新的阶段。
对于我个人，已开始逐步适应新的身份，新的角色，也尝试主动融入新的游戏网络。虽然不愿承认，世界线最终还是收束于它最大概率应该落在的轨道，我的上半生亦在此终结。
经过长期积累，我计划从现在开始每年底写一篇年度总结和展望，作为《我们这个世界》系列的主轴。这并非正式的学术著作，但凝结了我个人连贯的观察和思考。其内容如标题所示，主要包括我对世界格局，国内外形势及投资机会的总结。篇幅不会很长，很多问题也不会展开来讲，但会把我这一年来觉得最重要的点涵盖进去。
业精于勤而荒于嬉，无论从哪个角度来讲，人都应该聚焦主业，磨练内功，厚积薄发，以待时日。既然打算走一条前所未有的道路，自当为此做好准备。
世界格局
用一句话概括本年度的美国，就是“将欲歙之，必固张之”。虽然特朗普一定没听过这句话，但美国今年的行动，就是对这句话最好的注解。一改往日世界警察的风范，美国在中东、俄乌、台海三个方向全面收缩，开始深耕南美后花园。当然，退出之前，不忘用关税大棒给全世界来了一手以进为退。对美国来说，退缩回美洲伺机东山再起当然不失为好的战略选择，但以特朗普狼奔豕突的行事风格，这种退场未免不太体面。可以断定，美国国内的矛盾一定已经严重到不得不丢失体面也要尽快退场的地步。可能的矛盾点包括：一是AI泡沫破灭的风险，那么就不得不救股市，需要美联储大幅放水；二是通胀和就业形势恶化的风险，又导致美联储不能过度放水；三是两党斗争公开化导致社会日趋撕裂，越来越难以形成共识；四是利益集团尾大不掉，医疗、军工这些趴在美国身上吸血的团体，让美国内部出血更加严重。
当然，美国的结构性矛盾也无法掩盖其经济活力的一面，一小撮科技精英如果真能在未来产业上突破，其竞争优势依然极其显著，但这就有赖于美国如何调和国内斗争和国际市场间的关系了。目前来看，特朗普这个任期对维护世界市场并无多大兴趣，所以美国科技产业更多需要修炼内功，以待时变。科技相关产业链如果有资金加持，可能还能维持高位，相关配套产业也是一个关注点。明年中期选举，美国应当会适当放低姿态，换取票仓的实际支持，大豆是一个看点。另外一个看点就是如何在南美展开操作，姑且认为美国会循序渐进，从小到大逐渐扩展势力范围。
如果说特朗普上台标志了21世纪美国传统秩序的终结，那安倍之死就标志了日本传统秩序的终结，高市早苗上台加速了这一进程。虽然上台仅不到一个季度，但高市急速右转的政策无疑让日本外交困难重重，并为东亚局势铺上了一层阴霾。从前日本经济发展不错的一个重要原因在于它是世界资金的避风港，但高市无疑亲手葬送了这个避风港，除此以外，随着中日产业竞争日趋激烈，日本的实体产业发展空间也逐渐收窄。日本这个国家好赌，也许它感受到自己脖子上的绳索逐渐收紧，想再赌一把拉美国爸爸下水。但国际竞争岂能儿戏，美国都自顾不暇，哪会因为日本三言两语就神经失常。虽然目前左右逢源已难上加难，但因此挑唆周边大国实属不明智。
日本和台湾可以放在一起讨论，其问题都类似。以往我国政策是惠台，但佩罗西访台后，我国逐渐收紧绞索，岛内开始出现不同声音，郑丽文的“一国两区”论，无论是烟雾弹，还是止血带，都标志着一独到底的情绪有所缓解。我国当然不会因为个别政客示好就改变对台战略，台湾回归是板上钉钉的事情。同样，日本问题看起来背后有美国之手操弄，但归根结底，还是要看中日力量此消彼长。如果明年高市继续搞事，中国不排除逐步切断经济往来，收紧地缘绞索，让小日子体会慢慢窒息的感觉。而失去金融市场和实业双重造血的小日子，可能迎来股债汇三重绞杀。
朝韩互相牵制，暂时无力捣乱。随着形势变化，朝韩力量对比也在重构：朝鲜自俄乌战场大胜而归，获得俄罗斯科技支持和军工订单；反之，韩国被美国讹诈，政局动荡，经济渐露疲态。
此前文章中我已阐述过，统一的中央政府是效率最高的执政形态。反之，欧洲则是低效低能的反面代表。和平年代，这一劣势并不显著。而以默克尔2021年下台为标志，欧洲近年的日子可谓举步维艰，疫情肆虐、俄乌战争、对外贸易、美国威胁、难民流窜，繁荣昌盛了几十年的欧洲一夜之间变了天。AFD崛起已势不可挡，不止因为人心向背，更因为德国中左翼政党已经没几个合格的政治人物。小马哥左右支拙，曾经的法兰西荣耀也只能在四川大学生面前露出笑容。头部大国尚且如此，其余国家更是一盘散沙，难成大事，再加上英国搅屎棍一直捣乱，21世纪的欧盟将逐步解体为区域性势力。经济上，欧洲目前能源、粮食、制造业、高技术产业均面临挑战，只能依靠英国伦敦金融城的地位苟延残喘，2026年有色金属或将迎来一波行情，而贵金属在经历了2年大幅上涨后，可能会阶段性回调。
俄乌战争或已接近终局，失去美国支持的乌克兰能撑多久仍未可知，要看欧洲能在日渐凋敝的经济状况下挤出多少军援。在此做一个预测，27年底前，俄乌将达成最终停火协议，乌克兰可能在各方势力撕扯下支离破碎，泽连斯基的下场恐怕不会太好。需要考虑的问题是，战后俄欧关系将会如何发展，或许双方将更加敌对，形成一种战略相持的紧张态势等待下一次平衡被打破。对于粮食和能源市场来说或将迎来拐点。
美国收缩势力范围，第一个跳脚的就是以色列。之所以放在后面说，是因为中东局势对中国的影响低于东亚。从今年伊朗核事件就能看出来，美国是铁了心要撤退。在此背景下，以色列只有通过更激进的战略进攻才能延缓美国撤出的步伐，同时保住内塔尼亚胡的政治地位。所幸以色列周边没有真正的大国，导致以色列和日本虽然采取一样的投机策略，所面临的形势却天差地别。以色列最大的问题在于死不掉，也活不了。它周围没有任何盟友，全靠欧美撑腰才有立锥之地，但在当前的格局下又没能力大幅扩充土地和人口，导致缺乏战略纵深。它可以赢一百次，但只要输一次，就得完蛋。中东经济，还得看沙特和伊朗。抛去老生常谈的石油天然气，沙特现在搞的AI计划倒是令人耳目一新，不过我非常怀疑沙特是否有能力落地。除此以外，沙漠地带倒是很适合搞光伏、光热等新能源，如果它愿意，可以在中国的帮助下进一步打造成为能源之都。
东南亚之于中国某种程度上类似南美之于美国。但，美国对南美的掌控力度大于中国对东南亚的掌控力度，而精度不及中国。2026 年东南亚地缘上挺热闹，菲律宾接任东盟轮值主席国，想在南海问题上搞点动作，还拉着美国深化安全合作，但东盟内部想法不一样，有的想稳有的想硬，南海行为准则谈判能不能成还不好说。影响因素主要是美国的关税政策和全球降息潮，不过该地区经济增速还能跑赢全球均值，越南、印尼增速最亮眼。投资机会挺明确，低利率让房地产、建筑业受益，数字经济也有大动作，东盟要签数字经济协议，数据中心、电信通讯这些板块能沾光。另外，供应链转移还在继续，越南、印尼的矿业和制造业，新加坡、马来西亚的半导体产业，都是值得关注的方向。
南美左翼政府还是主流，但政策没那么激进了，变得更务实，不搞全盘国有化，而是让国家和市场一起参与，比如智利的锂矿开发、巴西的石油产业都是这么搞。影响因素一方面是通胀压力还在，央行可能继续加息，另一方面卢拉政府靠福利政策拉民意，对经济有刺激但也有财政压力。投资机会主要在锂矿，阿根廷的 Rincon 锂矿 2026 年投产，用绿电和新技术生产，正好赶上全球新能源需求爆发，前景不错。另外，农业、绿色能源也是重点，左翼政府现在更看重就业和可持续发展，相关领域能拿到政策支持。
澳新地缘上走平衡路线，澳大利亚一边推进 AUKUS 潜艇计划，和英美深化军事合作，一边又跟中国搞好经贸关系，自贸协定升级，还重启了旅游交流，不跟美国硬绑在一起。影响因素主要是印太地区的大国竞争，还有美国对澳钢铁加征关税，让澳更想搞贸易多元化。投资机会集中在绿色领域，中澳合作的绿色钢铁、新能源项目有政策红利，农业和跨境电商也因为自贸协定升级更便利。另外，澳大利亚的锂矿和基础设施建设，新西兰的农业科技，都是稳定且有潜力的方向，整体局势平稳，适合稳健投资。
投资机会
2026 年中国宏观经济政策延续政治局会议 “稳中求进、提质增效” 总基调，虽继续实施 “更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策”，但刺激力度较 2025 年收敛，核心以 “维稳” 与 “化债” 为底线。财政端控制赤字规模，专项债额度或提至 4.8 万亿元、超长期特别国债规模保持 1.3 万亿元左右，侧重盘活存量资产、优化 “两重” 项目投资，同时推进中小金融机构减量提质、探索房地产稳定基金以化解风险；货币端预计落地 1-2 次降息与 50BP 降准，但更重 “灵活高效” 传导而非强刺激，避免资金空转。尽管 “坚持内需主导”“坚持创新驱动” 位列八项任务，但受居民增收乏力、民间投资活力不足制约，促消费与科技创新实际成效或不及预期，经济更多依赖政府投资托底，优先保障就业与金融稳定。
股票：聚焦政策托底与结构性景气领域，优先选择低利率环境下性价比凸显的红利板块，受益于 PPI 回暖与全球 AI 资本开支传导的 “涨价链”，如工业金属、中游制造，具备全球竞争优势的 “出海链”，如新能源细分龙头、高端装备，以及基建与城市更新相关板块；规避消费复苏乏力与科创政策落地不及预期的领域。
债券：“低利率 + 高波动” 格局下以 “票息策略” 为主，优先配置1-3年中短端利率债、化债进展较好区域的优质城投债，以及政策支持的科创债；谨慎参与长端品种，规避弱资质民营房企债与高风险区域城投债，可把握一季度货币宽松预期下的波段交易机会（十年期国债收益率波动区间或 1.6%-2.1%）。
大宗商品：关注政策托底带来的结构性机会，如基建投资拉动的黑色金属，如螺纹钢、焦煤，工业金属铜、铝，以及 “双碳” 导向下新能源原材料锂镍的细分机会；警惕内需消费乏力对油脂油料、生猪等消费类大宗商品的压制，避免过度博弈强复苏逻辑。贵金属长期看好，但是明年大概率深度回调或者宽幅震荡。